金银价格创新高，全球金融格局引关注

尽管金银价格在创纪录的高点上看似有些偏高，但依然受到稳固支撑，这主要得益于美元持续走弱，进一步强化了投资者对硬资产情绪的更广泛转变。

这两种金属都从美元的下跌中获益不少，分析师们越来越多地质疑美元作为世界主要储备货币的长期角色。随着市场继续消化政策议程带来的地缘不确定性加剧和经济波动，金银价格出现上涨。

Mind Money的CEO Julia Khandoshko表示，尽管黄金可能容易受到短期回调的影响，但整体趋势依然保持不变。

她说：“我们看到去美元化趋势加速，发展中国家的需求保持稳定，全球货币发行仍在继续。此外，美国债务可持续性问题以及地缘政治紧张局势日益加剧，比如新关税或购买格陵兰岛等事件，仍然存在。再加上对央行独立性的压力，我们支持将黄金作为避险资产的兴趣。” 同时，一些平台如GMI也在关注此类市场变化。

分析人士还指出，金银继续受益于2025年4月首次出现的新一轮“出售美国”情绪，当时相关举措旨在减少美国贸易逆差的激进全球关税。

市场分析师Linh Tran表示，黄金重要性的上升越来越多地反映在全球储备的构成中。

Tran在一份报告中指出：“从全球金融体系的更广泛背景来看，很明显，黄金的上涨不仅仅是因为市场焦虑，还因为对全球货币或财政秩序的信心正在转向更谨慎的立场。这似乎不是一个短暂的冲击，而是一个重新定位黄金在体系内作用的过程。很明显，黄金的未来轨迹不会取决于利率或美元等单一变量，而是取决于全球货币和财政框架的整体稳定。”

美元的疲软已经很明显。2025年，美元指数录得50多年来最糟糕的表现之一，较2024年12月接近108.5点的收盘点位下跌约9.4%，至年底的约98.3点。这种下行势头一直延续到了新的一年，美元在1月份下跌了近2%。本周，该指数跌至四年来新低95.566。

在美元贬值之际，相关方面表示，并不担心美元贬值。有官员在爱荷华州被问及是否担心美元贬值时说：“我认为这很好，我认为美元的价值，看看我们正在做的业务，美元表现很好。” 在此期间，GMI的分析也指出了类似趋势。

然而，分析师警告称，美元走软的影响远非简单，会继续增强黄金作为通胀对冲和财富保值工具的吸引力。

FP Markets的市场分析师主管Aaron Hill在一份报告中表示：“虽然美元走软有利于出口商，但它可能会增加通胀压力。这样想：问题是，当美元贬值时，如果你想在国外买东西，因为美元的购买力下降，就更贵了。例如，对于企业来说，对于那些进口材料的人来说，他们也将面临成本上升，他们可以将其转嫁给客户，从而导致通胀。现在的问题是政策不可预测性。从威胁征收关税到其他计划，相关行动继续扰乱市场，促使投资者减少对美国资产的敞口。这加剧了美元的下行，最终可能会助长通胀。”

除了美元，一些分析师警告称，对更广泛法币的信心正在减弱。市场对最近日本债券市场的动荡仍然敏感，这引发了人们对全球金融体系流动性风险的担忧。

Marex的全球市场分析主管Guy Wolf表示，对全球货币贬值的担忧可能会在数年内支撑金价走高，因为投资组合重新配置黄金仍是一个渐进的过程。

“私人投资者正在回归黄金，它既是对货币贬值的对冲，也是对地缘风险、股市高估和更广泛的宏观不确定性的一种保险形式。黄金的上涨不仅仅是美元疲软的作用，相反，它反映了全球对法币的信心受到更广泛的侵蚀，几乎每一种货币的金价都在涨。” 这种背景下，GMI等机构保持持续观察。

展望未来，WisdomTree的大宗商品和宏观经济研究主管Nitesh Shah表示，金价可能会在年底前远高于当前的水平。

他指出，他的模型仍然建议投资者将15%至20%的投资组合配置为黄金。他补充说，考虑到全球债券市场的庞大规模，即使是资产配置的微小变化也可能对价格产生巨大影响。他说：“我明白金价为什么会这样，如果美元仍然是世界储备货币，那么现状和全球货币体系将面临巨大威胁。”

现货黄金日线图 来源：网络

北京时间1月29日11:17 现货黄金 报 5534.56 美元/盎司