避险情绪升温 金银价格大幅走高

周三（2025年11月19日）美国早盘交易时段，金银价格呈现显著上行态势。周中避险需求成为市场亮点，美国股市走势不稳，且市场正等待重要美国经济数据出炉。12月黄金期货盘中上涨63.6美元，报4130.1美元/盎司。12月白银期货盘中上涨1.524美元，报52.045美元/盎司。

截至纽约时间上午10:02（北京时间约23:02），现货黄金走强至约4127美元/盎司附近，白银现货报52.10美元/盎司，日内涨幅均超过3%，延续了早盘的强劲走势。这反映出在美联储会议纪要即将发布之际，市场避险情绪进一步升温。GMI外汇分析人士指出，投资者正密切关注即将公布的美联储政策会议纪要，以判断未来利率路径的可能变化。

交易者和投资者正等待关键的美国经济数据发布。主要关注点包括今日稍后公布的美联储FOMC会议纪要，以及周四劳工部发布的就业报告，这些数据可能为美国利率前景提供更多参考。美国相关机构已开始发布因联邦政府停摆而延迟的经济数据。市场参与者担心，即将公布的经济数据可能限制美联储进一步宽松的空间，因为决策官员们对此持谨慎态度。

对科技股估值过高的担忧拖累了市场风险偏好，在近期股市回调过程中，提升了金银作为避险资产的吸引力。亚洲和欧洲股市隔夜涨跌互现。美国股指在纽约交易日开盘时指向更高开盘。

股市波动之际，市场正等待英伟达财报公布。高盛总裁John Waldron表示，随着投资者等待科技巨头英伟达公司今日晚些时候的季度财报，股指有可能进一步下跌。他表示，“我觉得市场从这里可能进一步回调，认为技术面更倾向于增加保护，下行风险更大。”

标普500指数本月已下跌超过3%，有望创下自3月以来最差月度表现，同时波动率出现明显上升。全球大型科技公司的回调重新引发了关于人工智能的讨论：巨额基础设施投入是否能产生足够的收入或利润来证明其合理性。

“你现在看到的市场回调，我认为这是较为健康的——今年市场已经累积了不少涨幅，”他表示，“市场高度关注人工智能动态：资本市场投入的回报是否达到市场预期，这是否已被计入价格？这是一场大讨论。”

华尔街所谓的“恐惧指数”——芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）已突破24，超过交易者关注的关键20水平，并创下一个月新高。

CFTC、COT数据今日发布。商品期货交易委员会（CFTC）今日恢复发布交易者持仓报告（COT），并公布了因联邦政府资金中断而延迟的报告发布日程。这些报告将从今日中部标准时间下午2:30开始按时间顺序发布，首先包括原本应于10月3日发布的报告。为清除积压的COT报告，CFTC将增加发布频率，预计到1月23日报告发布时完成清理。该日程与以往政府停摆后的发布安排保持一致。

今日主要外部市场中，美元指数小幅走高。原油价格有所下跌，交易价约59.50美元/桶。基准10年期美国国债收益率为4.13%。

（COMEX黄金日图 来源：网络）

技术面分析：12月黄金期货多头下一个上行目标是收盘价突破坚实阻力位——历史纪录高点4398.00美元。空头的下一个短期下行目标是将期货价格推低至4000.00美元下方坚实技术支撑。第一阻力位见于4150.00美元，其次4200.00美元。第一支撑位见于隔夜低点4056.10美元，其次4000.00美元。随着今日盘中金价进一步突破4150美元，短期技术面显示多头动能增强，下一关键阻力已移至4200美元整数关口。若美联储纪要偏鸽派，可能推动金价测试4300美元附近区域。

12月白银期货多头拥有坚实的整体短期技术优势，下一个上行目标是收盘价突破坚实技术阻力位——纪录高点54.415美元。空头的下一个下行目标是将价格收于47.50美元下方坚实支撑。第一阻力位见于隔夜高点52.245美元，其次52.50美元。下一个支撑位见于51.00美元，其次隔夜低点50.385美元。

截至11月19日美盘中段，金银的避险买盘仍在持续发酵，结合世界黄金协会最新三季度报告显示央行和ETF需求表现强劲，以及股市波动加大的背景，短期金银仍有上行空间。但需留意今晚美联储会议纪要和明日就业数据的影响，若数据表现偏强可能引发回调风险。